买方公司可以更好地控制其执行 研究付款的捆绑方式

技术的最新发展使美国买方公司能够更好地控制其执行和研究付款的捆绑模式，这很可能导致在未来几年采用全球佣金分成安排(CSA)。这些预测是咨询公司TABB集团新报告的一部分，该报告名为“佣金分成协议：在新的市场结构中导航”。该报告研究了分拆的趋势、买方对佣金管理的态度、CSA的总结以及CSA对经纪人关系和产品创新的影响。

根据这项研究，未来几年将推动单一CSA应用程序的开发，该应用程序将用于管理平衡和支付，并将贸易决策与全球研究分布区分开来。根据该报告，在过去几年中，买方公司对CSA的使用大大增加。2010年，72%受雇于美国公司，从2007年的40%到2010年的81%，从2007年的64%到英国的81%。

TABB集团的研究分析师、该报告的合著者夏延摩根(Cheyenne Morgan)表示：“从经纪人投票程序到研究支出，电子表格和人工输入已经不能令人满意地使用了。”“使用经纪人投票软件和佣金管理产品来帮助管理多个佣金安排，买家现在可以更轻松地确保经纪人想法和研究的使用符合公司内部的确切要求。”

她补充说，CSA服务的最新发展将有助于买家在各个司法管辖区扩大CSA的使用范围，提高佣金支付的保密性，并确保资产的安全。

报告指出，随着CSA的使用越来越多，券商正在重组其平台，以更好地满足跨地区和资产类别交易的全球资产管理公司和寻求全球高价值投资的对冲基金的需求。通过这种方式，可以从所有地区的交易中生成佣金积分，并将其应用于任何位置的CSA账户。这允许客户在交易活动不足的领域交叉补贴CSA信用，并减少与管理分散的全球CSA计划相关的负担。

摩根士丹利补充称：“全球CSA方法将为大型长期资产管理公司(如那些希望从美国到欧洲进行交易的公司)提供一种更全面的方式来考虑经纪关系，并使他们能够更有效地管理佣金支付。”“那些不想提供经纪服务的买方公司可以选择第三方虚拟聚合器，在一个平台上显示多个经纪人的所有CSA支付。”

然而，报告强调，并非所有买方公司都有全球佣金管理流程，其中大多数公司仍在区域范围内运营，不同的监管要求(如税费变化)可能会对全球制度的实施构成障碍。报道称，虽然研究付款可以与实施成本分离，这为买方公司提供了使用专业经纪人进行研究和实施的机会，但没有迹象表明这种情况正在发生，这表明市场的不确定性导致了谨慎的行为。

“(金融危机)引起了交易对手的担忧，”报告写道。“这是一把双刃剑：拥有最多佣金余额的银行不再被视为绝对可靠，但那些往往拥有更强劲资产负债表的银行会被视为绝对可靠。”

“无论您是一家大型买方组织、75家研究提供商想要总结佣金支付流程，还是一家小型资产管理公司，并且有几家经纪公司专注于充分利用佣金，今天的佣金管理产品应该能够做到这一点，”TABB合伙人兼研究总监Adam Sussman补充道，他有效地简化了所有与佣金管理相关的任务和挑战。