东京证券交易所和大阪证券交易所的合并可能在秋季之前完成

随着自营交易系统(PTS)在日本各大交易所的份额稳定，东京证券交易所(TSE)和大阪证券交易所(OSE)的合并可能会在今年秋天完成，但离交易完成还很远。两家交易所的谈判原定于3月进行，但由于当月日本发生的灾难而被遗忘。尽管两家交易所原则上同意合并管理层，但对东京证交所的收购已达到几个关键点，OSE希望在合并后保留一些自主权。

咨询公司Celent的亚洲研究主管尼尔卡特科夫(Neil Katkov)表示：“这笔交易在纸面上是有意义的，因为PTS的销量现在要大得多，而且很可能会继续上升，使竞争变得更加困难。”“一年前，PTS努力让各大交易所的交易量远远超过1%，因为从3月份开始，这个比例已经更接近5%，这是一个很大的数字。

他补充道：“但从历史上看，OSE一直都非常独立，在过去几年里，合并的想法被多次提出。”由于技术格局的变化和降低交易成本的压力，全球交易所的合并趋势是。然而，除了今年年初新加坡证券交易所收购澳大利亚证券交易所失败之外，亚洲地区的并购活动一直受到限制。

卡特科夫指出：“在日本，情况也发生了变化。近年来，证券交易所的数量从大约10个增加到大约4个。”“从这个意义上说，大阪是一个支柱。这是一个有趣的案例，因为他们有自己的策略和做生意的方式。尽管交易员可能认为不合并非常保守，但像OSE这样的交易所非常有利可图，所以这不仅仅是固执。

未上市的东京证券交易所(TSE)希望在合并前上市，而OSE(本身在JASDAQ上市)反对这一想法。OSE总裁稻盛和夫(Michio Yoneda)公开表示，如果东京坚持在交易前上市，两家交易所将无法合并。谢霆锋还提议收购OSE的多数股权，而不是使其成为全资子公司，但这一提议被视为借壳收购而遭到拒绝。

对于TSE来说，它担心有人会批评说，收购OSE可能被视为上市的一种方式，但它没有达到上市前的自身要求。市值1060亿日元(13.75亿美元)的OSE是日本第二大交易所，渴望在衍生品领域保持实力和部分独立性。然而，市场参与者已经表示支持合并，日本证券交易商协会的贸易组织负责人Tetsuo Mae最近敦促两家交易所推动合并。

"我希望他们会尽最大努力避免谈判破裂。"梅在东京告诉记者。东京证交所和OSE证交所的官员都拒绝在本文中对正在进行的合并谈判置评。然而，在7月26日的记者会上，东京证券交易所(TSE)总裁齐藤敦(Atsushi Saito)表示：“我们不应该让(合并)谈判拖延所需的时间。