大小非什么意思？中国证券市场的特有现象与影响解析

大小非，即非流通股，是中国证券市场上的一个独特现象。这些非流通股指的是在股改前占比例较小的非流通股，也被称为限售股或限售A股。它们在特定的时间内不能在市场上自由流通。

其中，“小非”指的是股改后，限售流通股占总股本比例小于5%的股票。这些股票在股改一年后可以流通，但并不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，以避免对二级市场造成大的冲击。而“大非”则是指占总股本5%以上的非流通股。这些股票在股改后两年以上方可流通。

大小非的存在源于中国证券市场的特殊设立目的。为了优化资产配置和提高闲散资金的使用效率，中国决定建立一个股票市场。然而，当时许多大型国企控制着国家的经济命脉，关乎国家的经济安全，因此，为了防止这些企业被外国资本家全盘收购，政府决定让这些企业的70%的股票不流通，仅30%的股票在证券市场上流通。

然而，这种制度设计导致了诸多问题。由于大部分股权是非流通股，国家作为大股东对公司的决策具有绝对的控制权，而那些持有流通股的股东则缺乏话语权。这导致了不同类型股东之间的利益冲突，流通股股东的利益经常受到损害，久而久之就没有人愿意投资了。这也是2005以前，中国证券市场一直比较低迷的原因之一。

为了解决这一问题，政府开始推动股权分置改革，让非流通股逐渐转化为流通股。随着时间的推移，大小非解禁逐渐成为市场关注的焦点。通常，非流通股解禁后，大股东可能会抛售股票进行套现，这往往会对股价造成压力。然而，对于业绩较好、具有发展前景的公司，解禁后股价仍有可能上涨。因为在解禁前人们对解禁的预期已经反映在股价中，解禁后若没有大规模的套现行为，股价自然会回升到原来的水平。

大小非是中国证券市场的特有现象，其存在和发展对中国股市产生了深远的影响。对于投资者而言，理解大小非的背景和影响，有助于更好地把握市场动态和投资机会。