证金公司：稳定市场的关键角色

近日，为了维护市场的稳定，证监会采取了多项维稳措施，其中之一是通过证金公司增资扩股，以增加股市的资金流动性。那么，证金公司究竟是什么公司？它的增资扩股又将带来哪些影响？

证金公司是国内唯一的第三方从事转融通业务的金融机构。它的股东包括各大证券交易所、期货交易所、中证登以及各大商品交易所。证金公司的宗旨是为融资融券业务提供配套服务，其经营范围广泛，包括为证券公司提供转融资和转融券服务、运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给、管理证券公司提交的转融通担保品、防控市场风险和信用风险，以及经中国证监会批准同意的其他业务等。

自2011年成立以来，证金公司利用自有资本金和发债渠道扩充资金来源，为证券公司提供转融资服务。在融券端，证金公司通过桥接各家证券公司的券源，成为市场唯一的转融券平台。近年来，由于A股市场融资业务发展迅速，证金公司的工作重心也主要放在了融资业务上。

此次央行出面协助证金公司，通过多种形式给予其流动性支持，将证金公司打造成央行背书下几乎无流动性限制的中国版“平准基金”。这一举措旨在解决市场信心不足的问题，特别是杠杆资金跑盘带来的下跌、平仓、再下跌的恶性循环。有了央行“无限量”的资金背书支持，证金公司可以充分发挥其“市场化调节证券市场证券供给”的官方权利，有助于平衡国内融资/融券结构严重失衡的问题。

然而，尚待确定的是证金公司可投资证券的范围。目前国内融资融券标的总计913只（包括股票和ETF基金），但此轮证金公司可投资的范围是否仅限于这些标的，还是全市场标的均可涉足，仍需进一步厘清。不过，考虑到监管稳定市场的本意，我们认为两融范围内的标的已足以满足这一监管需求。

证金公司的增资扩股和央行的流动性支持将有助于市场的稳定。这将为投资者提供更多的信心，也有助于平衡国内融资/融券结构严重失衡的问题。然而，具体的投资板块和证金公司的投资范围仍有待进一步观察和确定。